2015年11月以來，決策層連續提及要消化房地產庫存，那么，作為前鋒力量，這些房企生存狀態如何呢？一份來自標準研究院榜單顯示，部分房企面臨著增長放緩的營收困境、巨大的庫存壓力和高企的負債率。據了解，這份榜單以存貨增長、去庫存壓力、現金流惡化情況和資產負債率等四項指標作為評選依據，篩選出當期差的20家房地產公司，提示風險。 

營收情況分化嚴重：大房企吃肉、小房企連湯都喝不上

按照標準研究院統計，2015年前3季度，118家房地產公司的營業收入合計為4985億元，比2014年同期增加了480億元，增長10.6%。但營收下降公司多達60家，多于營收上升的房企數量，甚至其中還有首開、華僑城等百億級房企。  

2015年以來央行的連續降息，直接降低了購房者的負擔壓力，對樓市起到一定的刺激作用，帶動成交量的活躍。  

很多大型房企的銷售情況比2014年增長明顯，如在地產風險榜連續蟬聯榜首的泰禾地產，2015年的營收是65億元，而2014年同期只有35億元，同比增長86%，全年有望倍增。其他如萬科營收增長26%，保利增長21%，華夏幸福增長40%。  

大房企吃肉，很多小房企則未必能喝上湯。榮安地產營收從2014年的33億元降至2015年3.6億元；天保基建從13.9億元降至4.4億地；格力地產則從14.3億元降至4.5億元。  

2.5萬億存貨背后：大房企謹慎、中小房企激進 

截止2015年9月末，A股118家房地產上市公司（剔除3季度存貨及營業收入少于1億元的公司），存貨合計為2.53萬億元，與2014年同期相比增長10.5%。房地產企業的庫存壓力整體上并未得到明顯緩解，雖然行業的大型開發商對于完成全年的目標信心十足，但很多中小型房地產公司卻是度日如年。  

從2015年三季度地產公司存貨壓力榜上可以看到，很多地方的二三線地產公司在行業逆市中紛紛加大存貨儲備，如上海市北高新，存貨增長345%；重慶廣宇發展，增長147%。  

反觀大型房企，存貨處于謹慎增長，萬科存貨增長0.04%，保利增長4.39%，招商增長27.39%，金地則下降9.84%。  

去庫存壓力：萬科只需2年，榮安地產卻要15年

對于地產公司來說，庫存量多少并不可怕，關鍵的是是否有能力賣出去。  

市場上大的地產公司萬科手里有3500億元存貨，貨值巨大。但按照萬科現在年銷2000億元的水平對比，2年時間萬科基本就可以消化掉手里的存貨。  

而對于榮安地產，該公司有50億元的存貨，如果以2014年銷售33億元的水平衡量，基本上一年半就能消化掉存貨，但其2015年的營收驟降至3.6億元，如果按此水平去庫存，時間周期延長了10倍。  

在標準的去庫存壓力榜中，榮安地產就第1。而上榜企業基本共性都是營收大幅下降，而存貨卻在增長。  

房企現金流總體回歸正常，萬科意外成差

2015年3季度，118家房地產公司的現金流凈額合計為7.6億元。與2014年同期現金流-1270億元相比，出現了正流入，一正一負間差距在千億元以上。  

在房企都回籠資金的時候，萬科卻成為當季現金流差的房企。該公司2014年3季的現金流凈額為172億元，2015年3季度為－46.8億元，兩者差額為-218.8億元。成為當期現金流惡化榜榜首。  

萬科一直保持謹慎拿地態度，現金流狀況良好，2015年初萬科手中就握有幾百億存款，加上發債資金，當萬科喊出百億回購股票之時也是底氣十足。而彼時，其他房企的日子都很緊張，現金流很多在負十億至負百億間。  

而現在，當大多數房企加緊回籠資金去庫存的時候，已超前完成去庫存任務的萬科開始在土地市場變得更加積極。  

房企平均負債率76.5%，珠江控股已資不抵債 

118家房企的平均資產負債率為76.5%，超過平均負債率水平的房企雖然只有40家，但大中型房企居多，甚至萬科、保利也在其中。長期以來，珠江控股的資產負債率都是全行業榜首，每次評選其距離資不抵債總是越來越近。而現在一切擔心都是多余的，108.27%——珠江控股的資產負債率終于破百。  

在負債率前10的房企中，除珠江控股外，還包括魯商置業、云南城投、陽光城、華夏幸福、泛海控股以及泰禾集團等眾多房企。  

附上“危險”的房企榜單

（以上內容來源于新華網編輯整理。）